中信期货-固定收益周报（美债）：政府转移支付对居民消费的支持持续性有限-250622

【期货品种】：10年美债 【交易方向】：看空 【理由】：美国消费者支出放缓，劳动力市场平衡，政府转移支付对居民收入支持持续性有限，预计下半年经济增长面临下行压力，通胀可能在Q3反弹后Q4回落，市场预期美联储可能加大降息力度。

【期货品种】：美股指数 【交易方向】：看空 【理由】：企业利润承压，招聘收窄、裁员增加的压力，整体经济增长前景不明朗，可能影响股市表现。

【期货品种】：商品期货 【交易方向】：中性 【理由】：通胀预期波动，整体消费支出仍维持韧性，商品需求受多重因素影响，短期内难以形成明确方向。

【期货品种】：美元指数 【交易方向】：中性 【理由】：美联储货币政策的响应式决策可能导致美元走势波动，需关注经济基本面信号。

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：在经济增长放缓和通胀波动的背景下，黄金作为避险资产的需求可能上升。

1. 10年美债利率在4.4%附近震荡，尚无明确的趋势性变化，关注美国消费者、企业和政府行为的边际变化。

2. 消费者支出放缓主要由于囤货行为退坡，但整体消费仍维持韧性，政府转移支付对收入的支持持续性有限。

3. 下半年美国通胀可能反弹，经济增长面临下行压力，美联储货币政策或偏向响应式，预计年末降息50bp，10年美债利率可能在4.0%-4.7%区间波动。