投资逻辑： 本周Q4公募基金医药持仓情况出炉，Q4公募基金医药持仓占比为8.11%，环比减少1.66pp；剔除主动医药基金后，公募基金医药持仓占比为3.90%，环比减少1.36pp。创新药…
投资要点 事件：1月22日，马斯克于达沃斯世界经济论坛（WEF）发言，特斯拉地面光伏和SpaceX太空光伏将分别建设100GW产能，预计2028年底前完成！ 全球卫星发射数量指数级…
社融为一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。尽管央行等机构近年来频繁提到“社融增速与名义GDP增速基本匹配”，但2009年以来社融增速常态性地高于名义GDP增速，实体经…
◆行业消息：据UNICA数据显示，2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增长26.60%，糖产量为5.6万吨，同比减少14.93%，甘蔗制糖比21.24%，较去年同期减少11.28个百…
主动偏股型基金（仓位环比+0.03pct）：Q4权益市场虽略有震荡但相对活跃，银行板块重仓比例基本平稳。截至25Q4，主动偏股型基金重仓A股银行市值306.31亿元，环比减少1.65亿元，占…
本周市场指数表现：截至2026-01-23，本周上证指数上涨0.84%，深证成指上涨1.11%，沪深300下跌0.62%，小微盘指数表现亮眼。 本周指数增强基金表现：截至2026-01-23，本周沪深…
泡泡玛特2.5亿港元回购，彰显公司信心。公司近期公告回购140w股，合计耗资2.5亿+港元。公司低位回购彰显公司经营信心。近期发布马年新品—马力全开搪胶毛绒，发布当日一分钟内多…
研究结论 12月资金价格整体宽松，隔夜价格窄幅波动，临近跨年7天利率走高。R007、DR007收于2.16%、1.98%，价格较11月末1.52%、1.47%，分别+0.63%、+0.52%。银行间质押式回…
事件：2026年1月23日，公司发布2025年度业绩预告：预计实现归母净利润-100至-52亿元（2024年为29.46亿元）；归母扣非净利润-65至32亿元（2024年为19.05亿元）。 业绩预亏原…
事件：公司发布2025年业绩预告，2025年度公司预计实现归母净利润2.51-2.95亿元，同比增长50.53%-76.92%；实现扣非归母净利润2.10-2.55亿元，同比增长81.28%-120.12%。 下游…
棉花：2025/26年度纺企对棉花原料消耗量暂处于历史同期相对高位水平，年度末期棉花商业库存偏紧预期仍存，棉花现货仍存后期基差稳中上涨预期，对棉价有较强支撑，而国际市场棉价…
投资逻辑： 潮玩不是伪需求，娱乐更是刚需。“Kidult”是由人口结构、大众媒体变迁和消费者心理需求共同驱动的长期趋势，在玩具行业体现为瞄准成年客群的乐高和公司近年来市…
1、纯苯：若美亚关税如预期降低，那么北美的分流会改变中国纯苯进口格局，即从极高水平有所回落，这种潜在利好出现后，快速体现在价格反弹上，根本原因其实在于纯苯弱供需继续恶…
“产品不再是被动陈列的库存，而成为互动的道具。空间既为社交联结而设计，亦为交易转化而存在。” 收入快速增长，盈利能力显著改善：2024年TOPTOY在中国内地实现GMV24亿元…
广期所铂、钯期货12月底开始降波调整，波动区间日窄，整体呈三角形整理，铂价于三角形末端收敛至615元/克附近;钯价则收敛至480元/克左右。从交易层面看，这2个价格可以视为铂、…
【行情分析】 供应端，本周沥青开工率环比回落0.4个百分点至26.8%，较去年同期高了2.5个百分点，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年1月份国内沥青预计排产200万…
（一）锰硅、硅铁成本支撑力度对比 后市锰矿价格的上方压力将逐渐增加，矿价或将逐渐回落至到港成本附近，悲观情况下不排除击穿到港成本支撑的可能，锰硅用矿成本有望下移60…
价格：本期(1.16-1.22),尿素主力合约先抑后扬。1月合约周环比+41元/吨至1757元/吨；5月合约周环比-25元/吨至1776元/吨；9月合约周环比-21元/吨至1751元/吨，现货周度整体涨跌幅…
【市场回顾】 1、期货市场：期货盘面下跌，最终报收2212（-36/-1.6%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价1870元/吨，北线报价1820元/吨。关中地区报价1940元/吨，榆…
四季度在基数效应、前期政策退坡，以及“反内卷”治理短期阵痛的多重影响下，经济增速回落至4.5%并未超出预期，全年平稳实现5%的增长目标。从各经济部门的增长贡献看，今年最终…
IgA肾病被定义为肾小球系膜区出现显性或共同显性IgA ( Immunoglobulin A，免疫球蛋白A）沉积。 IgAN的发病机制目前是以“4重打击假说"为基础，其提出必须依次发生4类事件才…
本报告在红餐大数据的基础上，综合红餐产业研究院的桌面研究、调研数据、专家意见等，对重庆小面的相关资料进行整理分析。从品类概况、发展亮点、品牌创新案例、赛道痛点以及经…
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周四沪深三大指数呈现震荡上涨的格局，盘中一度回落，尾盘整体回升，但力度稍弱。盘面上看，航天航空、船舶制造等军工股大涨，商…
逻辑：煤焦期价跌势放缓，价格小幅震荡。现货市场涨后暂稳，本周蒙5原煤转跌，跌幅超50元/吨；多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地。 海关总署数据显示，…
1月22日，A股窄幅整理，板块间轮动不明显，资金仍青睐商业航天方向。上证指数收涨0.14%报4122.58点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.01%，北证50涨0.69%，科创50涨0.41%，万得全A…
市場回顧 恒指26,800點止步：恒指周四(22日)高開165點，高見26,779點，最多升194點，收報26,629點，升44點。大市成交2,349億元。 美股二連升，黃金大漲：美股周四(22日)…
股指 市场全天高位震荡，截止收盘沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01%。央行下调各类结构性货币政策工具利率25BP。结构性货币政策工具以定向支持社会特定融资需求为…
【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收16225点，上涨+375点或+2.37%。截至前日12时，销地WF报收15550-15700元/吨，越南3L混合报收16200元/吨，泰国烟片报收18100-1…
钢材 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为3124元/吨,较上一交易日涨7元/吨（0.224%）。当日注册仓单28244吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为174.73万手，环比增加50…
公司发布2025年业绩预增公告，预计2025年经调整归母净利润达23.3亿港元-25.7亿港元，同比2024年增长45%-60%。2025年公司始终坚持全球化及中高端化发展战略，全球业务增长优异，…
【行情分析】 供应端，上周沥青开工率环比回升1.8个百分点至27.2%，较去年同期高了0.2个百分点，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年1月份国内沥青预计排产200万…
万科企业股份有限公司 据彭博引述知情人士称，万科正在官方指导下制定整体债务重组计划。万科近期收到来自官方指示，要求公司尽早摸清债务情况并尽快拿出重组方案。这一情况…
策略——大类资产配置专题：穿越AI叙事的全天候组合 （一）大类资产配置 1.从“大概率”到“不择时”：AI叙事和降息预期（海外） 2.2026年宏观环境、AI叙事与资产定…
事件概述 公司发布2026年限制性股票激励计划（草案），此次激励计划拟向激励对象授予权益220万股，占公告时公司总股本3.16%。激励对象为7名核心骨干人员，授予价格为40.14元…
AI赋能智慧旅游 当前，AI对智慧旅游的赋能主要基于两大支柱：AI技术的突破性进展为行业智能化提供了坚实的底层能力；二是以DeepSeek等平台为核心构建的应用协同体系，逐步形…
训练数据是人工智能发展的核心要素之一。训练数据清洗是保证模型训练质量的关键步骤。通过保障训练数据的清洗活动安全，确保所有直接用于模型训练的数据的质量，不包含违反社会…
2025年9月，美国（美国）食品药品监督管理局（FDA）发布了《罕见病证据原则》（RDEP）， 1一个新的审评流程，旨在为针对超罕见、基因定义性疾病的治疗提供更大的清晰度和可…
事件：2026年01月19日，国家统计局发布2025年12月份国内系列宏观经济数据，包括:国内生产总值、规模以上工业增加值、固定资产投资与房地产情况、社会消费品零售总额、物价情况等…
本文以2021年7月至2024年6月10年期国债活跃券数据为样本，实证检验了中国债券市场心理关口效应的存在性、异质性及其影响机制。研究发现：①债券市场存在显著的心理关口效应，利…
资讯：特朗普威胁将对八个反对其接管格陵兰岛的欧洲国家加征关税；12月美联储降息25bp；国家发改委发布《大力推动传统产业优化提升》，鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并…
【行情复盘】 周三股指基本延续震荡走势，沪指收盘微涨0.08%。期指主力合约除IH微跌外均上涨。成交持仓方面，IH成交持仓均上升，其他品种成交持仓均有下降。 【重要资讯…
公司是国内巨型轮胎领导者 公司是国内巨型轮胎领导者。公司的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。巨型全钢工程机械子午…
股指 宏观资讯：国家统计局1月19日发布的数据显示，2025年我国GDP首次突破140万亿元。市场监管总局十大案例直指“内卷式”竞争，覆盖平台经济、光伏行业、涉老消费等多领域…
一、行情回顾与操作建议 当日行情： 税期资金好于预期、外汇储备创新高形成流动性被动投放以及7年国债一级市场招标结果向好，提振债市情绪，超长债期货显著上涨。 …
市场续观望贸易战 后市不容乐观 市场观望美欧贸易战后续发展，港股连跌多日后，昨日则出现反弹，大市在大部分时间呈好淡争持，及至尾段才重拾升轨，收盘最终涨97点，止四…
【事件背景】 消息面上，近期复航新闻较多，对盘面反复造成扰动。2026年1月20日，达飞海运集团表示，鉴于复杂且不确定的国际局势，已决定在目前阶段，将部署在FAL1、FAL3以…
最新动态及原因 1月21日锡价明显走强，收盘涨5.79%至418420元吨。锡价上涨的驱动主要两个:一是市场情绪的修复，近两日来，多数有色品种止跌企稳，对市场情结带来提振，二是…
市场概况 新加坡纸货市场，高硫Feb/Mar月差跌0.25至6.50美金/吨，低硫Dec/Jan月差涨0.75至0.25美金/吨。 重要资讯 新加坡企业发展局数据显示，截至1月14当周，新加…
核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2605合约呈现缩量增仓，震荡企稳，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至15745元/吨一线下方运行。收盘时期价略微收涨0.86%至15745元/…
经济要闻 1.自然资源部、住房城乡建设部：发布关于进一步支持城市更新行动若干措施。其中提出，利用存量土地、房产资源发展国家支持产业、行业的，可享受一定年期内不改变用…
