化工行业：民生证券-化工行业周报（20241111~20241117）：硫磺、叶酸等涨幅靠前，财政部发布关于调整出口退税政策的公告-241118

- 化工行业市场活跃，成长股迎来配置良机，重点推荐民生化工“五虎”及相关环保和新材料企业。

- MDI和制冷剂等子行业受益于政策刺激，建议关注万华化学、巨化股份等龙头企业。

- 磷肥需求稳定，磷矿价格高景气，推荐具备一体化优势的大型磷化工企业。

- 三氯蔗糖价格有望上涨，建议关注龙头企业金禾实业。

- 风险提示包括下游需求不及预期及原油、天然气价格波动等。

**化工行业周报总结（2024年11月11日至11月17日）** 1. **市场动态**：硫磺、叶酸等化工产品价格上涨，市场交易活跃，成长股迎来配置时机。

2. **重点推荐企业**： - **民生化工“五虎”**：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。

- **关注企业**：惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材。

3. **政策影响**：财政部发布出口退税政策调整，政策催化将推动MDI和制冷剂等子行业发展。

- **MDI**：受益于美联储降息和国内地产刺激政策，推荐关注万华化学。

- **制冷剂**：供给限制和需求刺激政策将支持价格，推荐关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。

4. **磷肥市场**：需求稳定增长，磷矿价格高位运行，预计供需紧平衡将持续。

推荐关注云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等大型磷化工企业。

5. **三氯蔗糖**：行业格局改善，价格有望上涨，推荐关注金禾实业。

6. **优质资产标的**： - **恒申新材**：存在同业竞争问题，计划注入优质资产。

- **中化国际**：与母公司中化集团协同效应强。

- **华润材料**：与华润集团的尼龙业务高度相关。

- **齐翔腾达、恒通股份、南山智尚**：与裕龙石化项目相关联。

7. **风险提示**：下游需求不及预期、原油及天然气价格波动、环保和生产安全等风险需关注。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： 1. **民生化工“五虎”**： - **圣泉集团** - **国瓷材料** - **国光股份** - **安利股份** - **聚合顺** - **推荐理由**：年初以来一直推荐，市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。

2. **关注标的**： - **惠城环保** - **宇新股份** - **华恒生物** - **瑞联新材** - **推荐理由**：政策催化陆续出台，贴近终端消费格局较好的化工子行业。

3. **MDI相关**： - **万华化学** - **推荐理由**：MDI是格局较好的化工品之一，受益于美联储降息、海外地产复苏及国内地产消费刺激政策。

4. **制冷剂相关**： - **巨化股份** - **三美股份** - **永和股份** - **昊华科技** - **推荐理由**：制冷剂供给端配额限制，需求受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺。

5. **磷化工企业**： - **云天化** - **兴发集团** - **川恒股份** - **川发龙蟒** - **推荐理由**：具备“采、选、加”一体化优势，磷矿供需紧平衡，价格有望维持高景气。

6. **三氯蔗糖相关**： - **金禾实业** - **推荐理由**：三氯蔗糖行业格局改善，主流企业提高产品报价，海外需求持续高增长，价格有望上涨。

7. **优质体外资产标的**： - **恒申新材** - **推荐理由**：实控人承诺将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。

- **中化国际** - **推荐理由**：与母公司中化集团旗下的南通星辰公司协同性强。

- **华润材料** - **推荐理由**：与母公司华润集团的尼龙业务相关性和协同性较强。

- **齐翔腾达** - **恒通股份** - **南山智尚** - **推荐理由**：与裕龙石化的投资项目相关，股东背景一致。

**风险提示**：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。