粤开证券-【粤开宏观】特朗普“对等关税2.0”有哪些变化？为什么？影响几何？-250805

特朗普签署的“对等关税2.0”方案对关税政策进行了系统性重构，税率范围从10%到40%不等。

新政取消小额包裹免税政策，并对转运行为增设高达40%的惩罚性关税。

这一政策将推高美国平均关税，影响全球供应链稳定，并对中国出口造成进一步冲击。

特朗普于7月31日签署了“对等关税2.0”方案，替代了4月2日的“1.0版本”，并于8月7日生效。

新政策的核心变化主要体现在两个方面：首先，关税税率进行了系统性重构，将大部分经济体的税率下调至10%至40%不等，税率高低依据与美国的贸易关系及谈判进展；其次，取消了800美元以下小额包裹的免税政策，并针对转运行为增设了高达40%的惩罚性关税。

这些变化预计将带来多个影响：一方面，推高美国的平均关税税率，增加关税收入；另一方面，严厉的转运税将冲击全球供应链的稳定性，推高全球生产与贸易成本。

对于中国而言，已面临约45.6%的高额平均关税，此次政策收紧可能进一步冲击中国的出口。

风险提示包括美国关税政策变化超出预期及国际经济政治局势的变化。