计算机行业：海通国际-计算机行业跟踪周报358期：10 万亿强力化债及特朗普当选背景下，建议关注信创、工业软件及顺周期领域-241113

- 财政部推出强有力的化债政策，预计将对计算机行业产生直接利好，建议关注顺周期和财政IT领域。

- 特朗普再次当选美国总统可能加大对中国科技行业的压力，自主可控的重要性将持续提升，建议关注信创和工业软件领域。

- 风险提示包括技术发展和政策落地的不及预期。

**投资报告核心要点总结：** 1. **地方化债政策**： - 新增6万亿元地方政府债务限额，结合每年8000亿元的专项债券，合计可置换隐性债务10万亿元。

- 预计到2028年前，地方隐性债务从14.3万亿元降至2.3万亿元，化债压力显著减轻。

2. **财政政策展望**： - 财政部将持续加大逆周期调节力度，推动增量政策落地。

- 支持房地产的相关税收政策即将推出，隐性债务置换工作启动。

- 计划扩大专项债券发行规模，增加对科技创新和民生的投入。

3. **特朗普当选影响**： - 特朗普再次当选可能继续推行“美国优先”政策，对中国实施更严厉的经贸打压。

- 预计将推动中美“脱钩”，加大对中国科技企业的压力，自主可控的重要性提升。

4. **投资建议**： - 关注计算机行业中的顺周期及财政IT领域。

- 特别关注信创和工业软件领域的相关企业，如达梦数据、中科曙光、金山办公等。

5. **风险提示**： - 技术发展和政策落地不及预期的风险。

投资报告中提到的投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. 达梦数据 2. 中科曙光 3. 金山办公 4. 中控技术 5. 新大陆 6. 海康威视 7. 软通动力 8. 恒生电子 ### 推荐理由： 1. **强力化债政策**：财政部推出的10万亿元化债政策将直接利好计算机行业，尤其是顺周期和财政IT相关领域。

2. **自主可控的重要性提升**：特朗普当选后，将继续推行“美国优先”政策，对中国实施更严厉的经贸打压，推动中美“脱钩”，使得自主可控的技术和产品在中国市场的重要性持续提升。

3. **关注信创和工业软件领域**：在面临外部压力的背景下，建议关注与自主可控相关的企业，尤其是在信创和工业软件领域的公司。

### 风险提示： - 技术发展不及预期的风险 - 政策落地不及预期的风险 这些因素共同构成了对相关投资标的的关注和推荐理由。