财信证券-A股研究启示录五：小市值风格的理论与实践研究-240412

1. A股小盘股风格受到业绩、流动性、比价、拥挤度和政策因素影响，未来一年仍有一定优势。

2. 建议投资者关注TMT、新质生产力和资源板块中的小盘股结构性机会。

3. 风险提示包括市场风格切换、AI产业爆发进度、中国流动性收紧、美联储降息、现代化产业体系建设和人民币汇率贬值等风险。

1. 市值是影响股票价格走势的关键因素，小盘股通常代表新兴行业、盈利能力较弱、现金流状况偏差、股价波动性高。

2. 小盘股风格在2021年以来表现明显，受到量化类投资策略喜爱。

3. 业绩因子是风格切换的主要因素，新兴产业爆发和经济复苏利好小盘股风格。

4. 流动性宽松和增量资金对小盘股风格有利。

5. 目前小盘/大盘比价、换手率等指标尚未明显分化，小盘股风格可能延续强化。

6. 机构调研和基金持仓比例预示未来一年小盘风格仍将占优。

7. 未来一年，业绩因子、比价因子、拥挤度因子、政策因子仍利好小盘股风格。

8. 投资建议：未来一年，A股或仍将维持小盘股风格，建议关注TMT、新质生产力、资源板块。

本报告的投资建议及理由为： 1. 未来一年，A股或仍将维持小盘股风格，建议结合当前板块景气度、考虑估值与业绩匹配度、侧重小市值因子暴露。

2. 把握高景气板块中的小盘股结构性机会，重点关注TMT板块、新质生产力和资源板块。

3. AI产业爆发进度不及预期、中国流动性快速收紧、美联储降息不及预期、现代化产业体系建设不及预期、人民币汇率大幅贬值等风险需谨慎。