半导体行业：民生证券-半导体行业点评：关注模拟IC投资机遇-250318

- 模拟IC行业景气周期正在筑底回暖，建议关注相关投资机会。

- 海外大厂和国内厂商收入持续改善，预计未来将实现两位数增长。

- 新兴市场如AI、智能汽车和机器人将引领模拟IC的新一轮成长周期。

近期模拟IC行业景气周期回暖，多家企业发布新产品以应对新兴市场需求。

思瑞浦在服务器领域实现规模化出货，艾为电子为新一代扫地机提供多颗料号，纳芯微推出汽车级CAN收发器芯片。

整体来看，模拟IC行业的景气周期已见底，建议关注相关投资机会。

海外大厂如ADI和TI均表示半导体周期低谷已过，订单逐步改善，预计2025年将有温和复苏。

国内厂商收入也在逐步改善，多个公司已实现连续四个季度的环比增长。

竞争方面，海外价格战趋缓，国内企业更加专注于成长，毛利率持续提升。

行业并购加速，竞争格局有望改善。

未来，AI、智能汽车和机器人等新兴市场将推动模拟IC的新一轮成长周期。

投资建议关注思瑞浦、艾为电子、晶丰明源、圣邦股份、纳芯微和杰华特等公司。

风险包括行业复苏不及预期、市场竞争加剧及新产品研发进展不顺。

投资标的包括：思瑞浦、艾为电子、晶丰明源、圣邦股份、纳芯微、杰华特等。

推荐理由： 1. 行业景气周期逐渐复苏，模拟IC行业整体回暖趋势明确。

2. 海外大厂如ADI和TI已指引模拟景气周期见底，订单逐步改善，预计将保持两位数增长。

3. 国内厂商收入持续改善，多个公司已连续多个季度实现收入环比增长，部分公司收入回到历史高点。

4. 竞争环境改善，海外价格战接近尾声，国内企业专注于成长，毛利率趋势向好。

5. 新兴市场如AI、智能汽车和机器人将引领模拟IC的新一轮成长周期，相关产品需求大幅增加。