基础化工行业：东吴证券-基础化工行业周报：焦煤焦炭价格持续下跌-250622

- 本周焦煤焦炭价格继续下跌，聚氨酯板块的纯MDI和聚合MDI价格有所下滑，行业毛利普遍下降。

- 油煤气烯烃板块中，乙烷和丙烷价格上涨，聚乙烯价格小幅上升，但聚丙烯毛利仍为负。

- 煤化工板块合成氨和尿素价格略有下跌，整体毛利表现不佳，行业面临多重风险因素。

本周基础化工行业表现如下： 1. 焦煤和焦炭价格持续下跌。

2. 聚氨酯板块：纯MDI、聚合MDI和TDI的均价分别为17210元、15770元和11380元，环比分别下降360元、20元和178元；毛利方面，纯MDI和聚合MDI毛利为正，分别为3714元和3214元，TDI则为负211元，环比均有所下降。

3. 油煤气烯烃板块：乙烷、丙烷、动力煤和石脑油均价分别为1245元、4373元、495元和4547元，环比变化不一。

聚乙烯均价为7945元，环比上涨138元，理论利润有所波动；聚丙烯均价为7160元，环比上涨50元，PDH和CTO利润表现较好。

4. 煤化工板块：合成氨、尿素、DMF和醋酸均价分别为2272元、1813元、3940元和2364元，环比变化较小，毛利方面大部分产品出现下降。

5. 相关上市公司包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升。

6. 风险提示包括项目进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘风险、行业产能变化及统计误差等。

投资标的包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升。

这些公司被归类为化工白马企业，可能具备较强的市场竞争力和稳定的业绩表现。

推荐理由主要基于以下几点： 1. 行业内主要产品价格波动，尽管焦煤焦炭价格持续下跌，聚氨酯及油煤气烯烃板块的产品价格表现相对稳定或略有上涨。

2. 聚乙烯和聚丙烯的理论利润有所改善，显示出这些产品的市场需求仍然存在。

3. 合成氨和尿素的价格保持相对稳定，尽管毛利有所波动，但整体行业仍具备一定的盈利能力。

4. 相关上市公司在行业内的地位和市场份额可能为其提供更好的抗风险能力。

总体来看，尽管面临一定的风险因素，如项目实施进度、宏观经济波动及原材料价格变化等，但这些白马企业的基本面较为稳健，值得关注。