中泰期货-棉纺市场周度报告：库存去化中，内棉反弹仍有压力-250621

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：国际棉市ICE棉价整体走低，中美贸易关税摩擦未解决，市场对需求的忧虑持续。

尽管最新USDA出口数据强劲，但下游开工率下滑，纺纱利润亏损严重，原料采购动力不足，棉价反弹面临压力。

【期货品种】：国产棉花 【交易方向】：中性 【理由】：国内棉花价格震荡反弹，国产棉花商业库存和港口库存下降加速，对市场形成利多，但纱线库存仍在累积，影响原料采购动力，整体市场观望情绪浓厚。

【期货品种】：棉花期货 【交易方向】：看空 【理由】：期现基差预期转弱，单边低位震荡反弹，风险点主要集中在需求突变、政策变化及海外金融风险，整体市场不确定性较大。

- 国际棉市因中美贸易摩擦和需求忧虑而整体走低，但强劲的出口数据和种植面积下降对棉价形成一定支撑。

- 国内棉花价格震荡反弹，然而下游开工率下滑和纺纱利润亏损抑制了原料采购动力。

- 市场需关注天气对棉花产量的影响以及宏观因素可能带来的风险，整体观望态度为主。