天风证券-晨会集萃-250725

- 宽幅业绩预告存在“模糊溢价”，业绩预告上下限幅度更宽的板块和龙头个股在7-8月有更高的超额收益。

- 2025年全球半导体市场乐观，AI驱动下游增长，建议关注相关设计和设备材料领域。

- 消费电子和AI领域有修复和创新机会，周期品市场预计将迎来新一轮景气周期。