上海东亚期货-尿素产业链周报-250720

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：供需双弱的局面使得市场震荡偏强，出口预期支撑情绪，但高供应与弱内需限制了反弹的高度，需关注政策落地及秋季备货节奏。

【期货品种】：复合肥 【交易方向】：看空 【理由】：复合肥开工率降至年内低位，农业追肥结束，工业采购以刚需为主，高价抑制成交，短期内需求疲软。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看多 【理由】：印度招标价远超国内现货，加之出口订单执行加速，企业库存明显下降，支撑价格上涨。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：日产维持在高位，山西检修推迟及新增产能释放加剧供应压力，可能导致价格承压。

1. 印度招标价高于国内现货，企业库存环比下降7.5%，出口订单加速去库，山东、河北库存压力缓解。

2. 尽管日产维持在高位，新增产能增加供应压力，但复合肥开工率下降，农业追肥结束，工业采购需求疲弱。

3. 在供需双弱的背景下，市场震荡偏强，出口预期支撑情绪，但高供应和弱内需限制反弹空间，需关注政策落地和秋季备货节奏。