能源化工行业：东吴证券-能源化工行业原油月报：三大机构上调2025年全球原油供应预期-250702

- 国际三大机构上调2025年全球原油供应预期，预测供给量均有所增加，库存变化维持平稳。

- 原油需求预测显示增长，但IEA、EIA、OPEC对需求的调整方向不一。

- 建议关注相关上市公司，并提示多种风险因素可能影响油市表现。

本月原油月报显示，国际三大机构（IEA、EIA、OPEC）均上调了2025年全球原油供应预期。

具体投资要点如下： 1. 原油库存预测：IEA、EIA、OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+110、+82、-132万桶/日，较上月预测有所调整，平均变化为+20万桶/日。

2. 原油供给预测：2025年原油供给量分别为10490、10434、10382万桶/日，较2024年供给量增加，IEA、EIA、OPEC的预测量相比上月也有所上调。

3. 原油需求预测：2025年原油需求量分别为10380、10353、10513万桶/日，较2024年需求量增加，部分机构的需求预测有所下降。

4. 相关上市公司推荐包括中国海油、中国石油、中国石化及相关油服公司，建议关注石化油服和中油工程等。

5. 风险提示包括地缘政治因素、宏观经济增速下滑、新能源替代风险、OPEC+供应计划调整、伊朗原油回归市场、美国页岩油政策调整及全球净零排放政策变动等。

投资标的包括： 1. 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 2. 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 3. 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 4. 中海油服（601808.SH） 5. 海油工程（600583.SH） 6. 海油发展（600968.SH） 建议关注的公司有： 1. 石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK） 2. 中油工程（600339.SH） 3. 石化机械（000852.SZ） 推荐理由包括： - 三大机构（IEA、EIA、OPEC）上调了2025年全球原油供应预期，显示出原油供给的增长潜力。

- 预测显示2025年原油需求将增加，表明市场对原油的需求依然强劲。

- 相关公司在能源化工行业中具有较强的市场地位和增长潜力，受益于原油供需变化。