信义光能：国元国际-信义光能-0968.HK-期待下半年光伏玻璃价格触底回升-250804

投资标的：信义光能（0968.HK） 推荐理由：公司上半年扭亏为盈，海外业务收入增长显著，光伏玻璃库存天数下降，预计下半年价格将触底回升，成本端支撑增强。

目标价提升至3.53港元/股，给予“持有”评级，具有14%涨幅空间。

- 信义光能2025年上半年盈利7.46亿元，同比下降58.8%，主要因光伏玻璃价格大幅下跌和闲置产线减值计提。

- 公司海外销售收入增长显著，光伏玻璃库存天数减少，预计下半年价格有望触底回升。

- 给予“持有”评级，目标价提升至3.53港元/股，预示14%的涨幅空间。

信义光能（0968.HK）在2025年上半年实现盈利7.46亿元，同比下降58.8%，环比扭亏为盈。

公司收益为109.32亿元，同比减少6.5%。

基本每股盈利为8.21分，中期股息为4.2港仙。

业绩下降主要由于光伏玻璃价格大幅下跌以及对闲置产线的减值计提。

上半年光伏玻璃毛利率为11.4%，同比下降10.1个百分点。

公司海外销售收入为29.9亿元，同比增长22.4%，占总收入的31.6%。

光伏玻璃库存天数从35天下降至29天，预期下半年价格将触底回升。

根据最新数据显示，8月4日国内光伏玻璃市场价格有所上涨，预计后续需求将支撑价格回升。

公司主动缩减国内产能，印尼新产线预计在2026年Q1投产。

目标价提升至3.53港元/股，给予“持有”评级。