民生证券-美国大选深度分析：哈里斯的“理想”与“现实”-241003

1. 哈里斯的降低通胀议程可能会带来通胀风险，影响资产价格。

2. 哈里斯的财政议程可能导致赤字增加，落地关键在于国会选举结果。

3. 哈里斯当选总统可能面临府院分裂，其经济政策受制于国会。

哈里斯的降低通胀议程可能会有推升通胀的风险，其政策框架对财政赤字影响较大。

其政策落地关键在于国会选举，府院统一时期更有利于推动重大财政政策。

哈里斯当选总统的可能性较小，且其政策大部分是延续拜登经济学。

在府院分裂情况下，资产价格可能会受影响。

民主党总统下的府院分裂时期，美股和美债表现较好，黄金和铜价格下跌。

如果迎来府院统一，美股、黄金、原油、铜都有望表现良好。

风险提示为美国大选进展超预期，美国经济恶化超预期。