农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：发改委生猪政策预计持续落实，2025~2026年猪价有望超预期-250621

- 生猪价格回升至14.2元/公斤，预计2025-2026年猪价将超预期，政策将持续落实，生猪养殖行业有望恢复正常盈利。

- 白羽鸡产品价格周环比下降1.1%，黄羽鸡价格涨跌互现，整体鸡苗市场表现不佳。

- 全球玉米、小麦库消比处于历史低位，大豆库消比小幅上升，未来市场需密切关注。

- 国产宠物食品公司有望实现量价齐升，继续推荐乖宝宠物和中宠股份，关注佩蒂股份。

本周农林牧渔行业周报的核心要点如下： 1. 生猪价格回升至14.2元/公斤，预计2025-2026年猪价有望超预期。

生猪出栏均重降至128.28公斤，能繁母猪存栏量保持稳定。

2. 发改委的生猪稳定政策将持续落实，预计将对生猪养殖行业产生深远影响，2025年生猪养殖行业有望实现正常盈利，部分企业可获得超额收益。

3. 重点推荐估值处于历史低位的牧原股份和温氏股份。

4. 白羽鸡产品价格周环比下降1.1%，黄羽鸡价格涨跌互现，鸡苗价格和销量均有所下滑。

5. 2025/26年度全球玉米、小麦的库消比预测值处于历史低位，而大豆的库消比则有所上升。

6. 宠物食品行业国产替代逻辑持续演绎，相关企业如中宠股份和乖宝宠物有望实现量价齐升。

7. 风险提示包括疫情失控和价格下跌超预期。

投资标的包括牧原股份、温氏股份、乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。

推荐理由如下： 1. 牧原股份和温氏股份：生猪养殖行业预计在2025-2026年将获得正常盈利，且成本最具竞争力的猪企将获得超额收益。

当前估值处于历史低位，值得关注。

2. 乖宝宠物和中宠股份：国产宠物食品公司在市场上逐渐崭露头角，量价齐升的趋势明显，且中宠旗下品牌持续推出新产品，市场反应良好。

3. 佩蒂股份：作为宠物食品行业的一部分，关注其在国产替代逻辑下的表现，预计将受益于市场需求的增长。

整体来看，生猪养殖和宠物食品行业均有较好的投资机会，推荐相关公司。