农林牧渔行业：开源证券-农林牧渔行业周报：集团降重叠加二育出栏，全国猪价承压-250803

- 全国猪价承压，生猪出栏均重持续下滑，需求平淡导致玉米和豆粕价格下跌。

- 生猪投资逻辑边际改善，预计2025年下半年猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份等。

- 宠物板块国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

本周农林牧渔行业周报显示，受集团降重和二次育出栏影响，全国猪价承压。

根据涌益咨询，8月1日样本企业日均生猪屠宰量为13.74万头，需求小幅增长，但全国生猪销售均价为14.02元/公斤，环比下降0.08元，整体价格偏弱，后续仍有压力。

集团场生猪出栏均重持续下行，导致商品猪出栏均重为127.98公斤，较上周下降。

在饲料价格方面，玉米和豆粕均因需求平淡和供应宽松而小幅下滑。

玉米到厂均价为2469元/吨，环比下降0.28%；豆粕现货价为2978元/吨，环比下降0.78%。

投资逻辑方面，生猪投资边际改善，预计2025年下半年猪价将环比上行，推荐牧原股份、温氏股份等。

同时，饲料板块受益于禽畜后周期，推荐海大集团等。

宠物板块国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物等。

本周市场表现上，农业指数下跌2.97%，跑输大盘2.03个百分点，动物保健板块领涨。

风险提示包括宏观经济下行、消费低迷及动物疫病的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 牧原股份：生猪投资逻辑边际改善，预计未来猪价将环比上行。

2. 温氏股份：同样受益于生猪投资逻辑的改善。

3. 巨星农牧：在生猪市场中具备潜力。

4. 华统股份：看好其在生猪领域的表现。

5. 天康生物：预计受益于生猪市场的回暖。

饲料板块： 1. 海大集团：国内市场受益于禽畜后周期，且海外强劲需求支撑价格。

2. 新希望：同样受益于饲料市场的良好表现。

宠物板块： 1. 乖宝宠物：消费升级与国货崛起逻辑持续强化。

2. 中宠股份：看好其在宠物市场中的发展潜力。

3. 佩蒂股份：受益于宠物行业的增长趋势。