摩托车行业：民生证券-摩托车行业系列点评十二：2024翘尾收官，2025内外共振-250117

- 2024年中大排量摩托车销量显著增长，全年累计销量达75.6万辆，同比增长44%。

- 头部企业如春风动力、隆鑫通用和钱江摩托在市场中占据稳固份额，CR3市占率提升至50.8%。

- 2025年展望乐观，预计内外销将共同推动中大排量摩托车市场持续扩张，推荐关注春风动力、隆鑫通用和钱江摩托。

该投资报告分析了中国摩托车行业的2024年和2025年市场情况，主要内容如下： 1. **2024年销售表现**：250cc及以上摩托车在2024年12月销量达到6.8万辆，同比增长89.5%，全年累计销量75.6万辆，同比增长44.0%。

中大排量摩托车表现强劲，主要得益于125-150cc及400-500cc的增长。

2. **出口与内销**：2024年12月250cc以上摩托车出口4.7万辆，同比增长123.2%；内销为2.1万辆，同比增长41.8%。

全年出口累计35.9万辆，同比增长81.9%，内销39.7万辆，同比增长21.8%。

3. **市场结构**：400-500cc排量增长显著，自主品牌高端化加速。

250-400cc和400-500cc的销量分别同比增长98.3%和91.9%。

4. **行业集中度**：头部企业如春风动力、隆鑫通用和钱江摩托的市场份额稳固，CR3市占率合计为50.3%。

春风动力在250cc以上市场中表现突出，市占率达到26.8%。

5. **春风动力与隆鑫通用**：春风动力的两轮车销量大幅增长，内外销均表现良好，特别是中大排摩托车。

隆鑫通用则专注于摩托车出口，维持强势增长。

6. **未来展望**：2025年预计中大排量摩托车市场将继续扩容，供给端新车型不断推出，国内品牌有望成为最大的受益者。

推荐关注春风动力、隆鑫通用和钱江摩托。

7. **风险提示**：可能面临的风险包括中大排摩托车需求下滑、禁限摩政策收紧以及市场竞争加剧。

投资标的：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 推荐理由： 1. 中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型和新品牌投放加速，推动行业发展。

2. 头部企业在中大排量摩托车市场中占据稳固份额，且市场集中度持续提升，体现消费者对品牌和产品质量的关注。

3. 春风动力在中大排摩托车销量及出口表现优异，且未来有望通过新车型的推出进一步提升销量。

4. 隆鑫通用经过多年深耕，已在摩托车出口市场形成竞争优势，且新品牌无极在高端摩托车市场表现强劲。

5. 钱江摩托的产品定义能力提升，未来新车型的发布有望延续销售增长。

风险提示包括中大排摩托车需求下滑、禁限摩政策收紧及市场竞争加剧等。