电气设备行业：五矿证券-电气设备行业新能源产业趋势跟踪（24年5月下）：电力体制改革成热议，消纳是当前主要矛盾-240611

1. 新能源产业趋势：锂、钴、镍等能源金属供需矛盾加深，电池及材料需求回暖，光伏和风电行业景气度修复。

2. 新能源汽车市场：单月渗透率有望创新高，政策效果尚未充分体现。

3. 电力体制改革：消纳是主要矛盾，建议加快灵活性资源发展，避免风光建设急刹车。

1. 电力体制改革成热议，消纳是当前主要矛盾，要避免风光建设急刹车和加快灵活性资源发展。

2. 能源金属锂供需矛盾加深，进口量持续增加，库存量较高，采购需求低迷。

3. 钴价受收储消息提振，海外市场有大量电解钴补库需求，带动国内价格共振。

4. 新喀里多尼亚冲突和印尼RKAB审批迟滞支撑镍价上涨。

5. 电池销量增长，需求回暖预计带动中游材料出货。

6. 光伏行业加强供给质量，看好供需共振下的企业盈利修复。

7. 新能源汽车市场平稳增长，预计单月渗透率创历史新高。

8. 储能支持政策频出，各省加快独立储能项目投建。

9. 电网投资及设备出口维持高增长态势，电网景气度持续。

10. 风险提示包括宏观经济波动、地缘因素、政策变化、新能源消纳和原材料价格波动。

投资标的：电力、能源金属锂、钴、镍、电池及材料、新能源汽车、光伏/风电、储能/电网 推荐理由：电力体制改革成热议，消纳是当前主要矛盾，新能源消纳是主要矛盾，改革方向有二：一是收紧可再生能源消纳权重、碳配额，以体现绿电环境溢价，避免风光建设急刹车风险；二是加快灵活性资源发展，关键在于加快电力现货市场建设。

能源金属锂、钴、镍等供需矛盾进一步加深，新能源汽车市场平稳增长，光伏/风电行业景气度修复，储能/电网领域政策支持频出，电网投资及电网设备出口均维持高增长态势。