博迁新材：天风证券-博迁新材-605376-至暗时刻或已过，业绩有望持续改善-240501

投资标的：博迁新材 推荐理由：公司作为国内MLCC用镍粉龙头，伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展，业绩有望持续改善，预计2024-2026年归母净利润分别为0.85/1.45/2.04亿元，对应当前股价69/41/29倍，维持“买入”评级。

1. 公司业绩在至暗时刻后有望持续改善，24Q1实现营收和净利润大幅增长，毛利率和净利率明显改善。

2. MLCC市场逐步复苏，公司高端镍粉需求有望提振，PVD赋能平台型发展有望持续显现。

3. 预计2024-2026年公司归母净利润有望分别为0.85/1.45/2.04亿元，维持“买入”评级，但仍需注意需求波动、行业竞争和原材料价格波动等风险。

1. 公司年报&一季报业绩 2. 产品结构&镍价对业绩的影响 3. MLCC稼动率逐步回升，镍粉出货结构有望持续改善 4. PVD赋能平台型发展，静待新产品发力 5. 投资建议 6. 风险提示