慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：美国经济成色究竟如何？-250807

- 美国经济在二季度的表现掩盖了“狭窄的繁荣”和“广谱的放缓”之间的矛盾，表面数据并不代表真实状况。

- 二季度GDP增长主要受进口大幅下降的推动，内需增长乏力，消费支出对GDP的贡献明显减弱。

- 预计三季度经济下行风险加大，贸易协议落地后关税不确定性减少，但高利率和债务压力将进一步抑制国内需求和企业投资。

本报告分析了美国经济的现状，特别是二季度的经济数据和科技巨头的财报，揭示出“狭窄的繁荣”和“广谱的放缓”之间的矛盾。

二季度GDP的表现看似强劲，实则受到进口大幅下降的影响，进口环比折年率骤降30.3%，对GDP贡献显著反弹。

扣除进口后，GDP环比折年率却为-2.2%，显示出内需的疲软。

消费支出虽有增长，但整体拉动作用减弱，消费者情绪因关税影响而低迷，居民消费能力受限。

尽管耐用品消费有所改善，服务业消费则表现疲软。

投资端风险加大，企业面临债务置换压力，制造业回流势头减弱，地产投资亦拖累经济复苏。

展望三季度，经济下行风险加大，国内需求预计进一步放缓。

贸易协议的签署减轻了关税不确定性，但高利率下的债务压力将对企业投资产生更大影响，整体经济前景不容乐观。

本报告的投资建议及理由为： - 美国经济增长面临下行风险，需谨慎对待投资。

- 关税和高利率对消费和企业投资的影响仍在加剧。

- 消费支出增速放缓，居民消费能力受限，内需疲软。

- 企业投资放缓受到债务置换压力和政策变动的影响。

- 预计三季度经济增长难言乐观，需关注潜在的经济减速信号。