极米科技：开源证券-极米科技-688696-公司信息更新报告：2024Q4业绩迎拐点，车载业务加速拓展-250226

投资标的：极米科技（688696） 推荐理由：2024Q4业绩迎来拐点，车载业务加速拓展，内销受益国补政策改善，外销持续增长。

预计2024~2026年归母净利润逐步提升，车载业务有望成为新增长驱动力，维持“买入”评级。

- 极米科技预计2024年Q4业绩迎来拐点，归母净利润大幅增长372.4%，车载业务加速拓展。

- 内销在国补政策刺激下有所改善，外销渠道持续扩展，整体营收有望回升。

- 公司已获得多个车载业务定点，预计2025年将逐步量产，成为新的增长驱动力，维持“买入”评级。

公司名称：极米科技（688696） 业绩快报： - 2024年预计实现营收34.14亿元（-4.02%），归母净利润1.22亿元（+1.14%），扣非归母净利润0.93亿元（+36.96%）。

- 2024Q4预计实现营收11.32亿元（-0.22%），归母净利润1.62亿元（+372.4%），扣非归母净利润1.58亿元（+504.3%）。

盈利预测调整： - 2024~2026年归母净利润预测为1.22/3.47/4.93亿元（原值为1.69/2.17/2.60亿元），对应EPS为1.74/4.96/7.04元。

- 当前股价对应PE为56.2/19.7/13.9倍。

市场情况： - 2024Q1-Q3中国智能投影全渠道零售量416万台（-0.9%），销售额67.1亿元（-8.3%），均价1613元（-7%）。

- 2024年中国智能投影全渠道零售量604万台（+3%），销售额100亿元（-3.5%），2024Q4投影零售量同比增长13%，均价同比下降4%。

内销和外销情况： - 内销受益于国补政策刺激有所改善，DLP产品销量显著改善，2024Q4线上销量份额重回40%。

- 外销在扩大海外销售区域与渠道覆盖下持续增长，预计产品已进入美国、日本等主流零售渠道。

车载业务发展： - 截至目前已获得7个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域。

- 2024年多个项目有望在2025年逐步量产并贡献收入，成为新的增长驱动力。

风险提示： - 内销市场竞争持续激烈； - 车载业务量产不及预期； - 海外需求回落等。

评级：维持“买入”评级。