舍得酒业：民生证券-舍得酒业-600702-2024年一季报点评：利润短期略承压，着眼长期发展-240427

投资标的：舍得酒业 推荐理由：公司着眼长期发展，持续聚集舍得与沱牌双品牌老酒战略，打造核心产品品味舍得和高线光瓶大单品沱牌T68，全国化布局与区域深耕并举，持续壮大销售团队规模，推出员工持股计划，长期增长动能充足，具有投资潜力。

1. 舍得酒业2024年一季度利润短期略有下降，但公司着眼长期发展，预计未来营业收入和净利润将保持稳步增长。

2. 公司将继续聚焦舍得和沱牌双品牌老酒战略，全国化布局与区域深耕并举，未来有望形成规模效应。

3. 报告建议维持“推荐”评级，但也提醒投资者需注意商务需求恢复不及预期、行业竞争加剧等风险。

1. 2024年一季度公司总营收为21.05亿元，同比增长4.13%。

2. 归母净利润达5.50亿元，同比下降3.35%。

3. 24Q1公司销售收现同比下降14.45%。

4. 公司经销商达2795家，环比净增140家。

5. 24Q1公司酒类营收同比增长3.01%至19.64亿元。

6. 公司毛利率达74.16%，同比下降4.24%。

7. 公司将坚持长期主义，持续聚集舍得与沱牌双品牌老酒战略。

8. 预计公司2024-2026年营业收入分别为78.40/88.00/98.46亿元，同比增长10.7%/12.3%/11.9%。

9. 预计归母净利润分别为19.63/22.18/24.98亿元，同比增长10.8%/13.0%/12.7%。