煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：成本有支撑，弱需求下高股息资产价值更高-241214

- 煤价已接近底部，供给侧成本支撑依然存在，港口库存加速去化，煤价调整接近尾声。

- 电煤需求虽表现弱于预期，但非电化工耗煤需求保持高增速，未来用电需求有望提升。

- 推荐关注行业龙头和具备高股息的标的，短期内具备高胜率属性，适合当前投资时机。

本周煤炭行业周报指出，煤价调整已接近尾声，港口煤价下滑至800元/吨以下，基本面支撑成本。

供给方面，煤矿正常生产，煤价接近边际成本，若继续下跌可能导致边际供给收缩。

发运与库存方面，港口库存减少，日均运量下降，但电厂日耗上升，电煤需求虽低于预期但已加速回升。

非电需求方面，化工行业耗煤同比增长显著。

展望未来，宏观政策利好可能提升用电需求，煤价有望反弹。

尽管经济疲软导致煤价低迷，但低煤价反映出供给刚性，行业龙头企业业绩稳健且高股息，成为投资良机。

推荐关注中国神华、陕西煤业等行业龙头，以及山煤国际、晋控煤业等具备弹性与高股息的标的。

同时，关注煤电一体的成长型企业如新集能源和多业务布局的淮北矿业。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌及政策变化风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国神华：行业龙头，业绩稳健。

2. 陕西煤业：行业龙头，业绩稳健。

3. 中煤能源：行业龙头，业绩稳健。

4. 山煤国际：兼具弹性与高股息属性。

5. 晋控煤业：兼具弹性与高股息属性。

6. 潞安环能：兼具弹性与高股息属性。

7. 兖矿能源：兼具弹性与高股息属性。

8. 新集能源：煤电一体成长型标的。

9. 淮北矿业：业绩稳健，多业务布局成长可期。