圣泉集团：民生证券-圣泉集团-605589-2023年年报点评：业绩稳中有进，业务三线发力-240420

投资标的：圣泉集团 推荐理由：公司传统树脂业务、电子化学品、生物质项目均有亮点方向，预测业绩增长稳健，具有较好的成长性，维持“推荐”评级。

1. 圣泉集团2023年业绩稳中有进，实现营业收入91.20亿元，归母净利润7.89亿元，主营树脂类产品销量大幅增长，盈利能力稳定。

2. 公司电子化学品业务有望持续增长，特种电子树脂PPO量产成功，新产品陆续投放市场，预计2024年有望迎来收获期。

3. 生物质项目投产后有望渐入佳境，预计2024-2026年业绩有望持续增长，公司成长性值得看好，维持“推荐”评级。

1. 2023年圣泉集团实现营业收入91.20亿元，同比-4.98%，归母净利润7.89亿元，同比增长12.23%，扣非净利润7.36亿元，同比增长14.64%。

2. 2023年第四季度实现收入24.27亿元，同比-3.76%，环比4.36%，归母净利3.07亿元，同比增长36.25%，环比增长82.36%。

3. 2023年公司实现酚醛树脂销量48.92万吨，同比增长26.28%，实现收入35.22亿元，同比增长1.02%，毛利率19.79%。

4. 2023年公司电子化学品实现销量6.81万吨，同比增长12.20%，收入11.84亿元，同比-6.72%，毛利率25.86%。

5. 公司成功实现特种电子树脂聚苯醚PPO的量产，率先通过终端客户认证，通过产业链合作，解决国内高端电子原材料瓶颈制约问题。

6. 公司自从建厂支出即涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录（2020年）》。