汽车行业：民生证券-汽车行业海外零部件巨头系列三：佛瑞亚，跨界融合强者 整合、创新、本土化-240831

- 佛瑞亚集团通过收购与技术创新，从座椅制造商成长为全球领先的汽车零部件供应商，布局智能电动领域。

- 在智能电动车时代，中国自主零部件供应商有望借助高性价比和快速响应能力实现弯道超车，推动产业链共同成长。

- 佛瑞亚的成功经验包括模块化产品、全球化战略及本土化研发，值得中国供应商借鉴。

### 投资报告核心要点总结 **主题**: 《海外零部件巨头系列三：佛瑞亚：跨界融合强者整合、创新、本土化》 1. **行业背景**: - 智能电动变革为中国汽车产业带来历史性机遇，传统燃油车时代由欧美日整车厂主导。

- 中国车企有望在智能电动车时代实现弯道超车，推动产业链共同成长。

2. **佛瑞亚发展历程**: - 成立于1914年，起初专注于汽车座椅制造，凭借技术积累迅速发展。

- 通过收购扩展至内饰、汽车电子、排气等领域，形成全面产品矩阵，成为全球第七大零部件供应商。

3. **成功因素**: - **技术驱动**: 研发模块化座椅，顺应轻量化和双碳发展趋势。

- **市场本土化**: 加强中国市场的本土研发，与地平线、奇瑞、零跑等合作。

- **收购策略**: 通过收购海拉等企业，增强市场竞争力，实现业务多元化。

4. **未来布局**: - 积极布局智能化、电动化及氢能源领域，致力于2045年实现碳中和目标。

5. **行业启示**: - 中国零部件供应商应学习佛瑞亚的创新研发、市场扩展和全球化战略，以应对智能电动车时代的挑战。

6. **风险提示**: - 全球乘用车销量、客户拓展、全球化进展及汇率波动等风险可能影响业绩。

该报告为中国汽车零部件行业发展提供了宝贵的借鉴经验，强调了技术创新和市场适应的重要性。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **佛瑞亚（Faurecia）** - 前身为汽车座椅制造商，经过多次收购和业务扩展，现已成为全球领先的汽车零部件供应商。

#### 推荐理由： 1. **跨界融合与创新能力**： - 佛瑞亚通过收购海拉，拓展了业务范围，形成了全面的产品矩阵，积极布局智能化及电动化领域，展现出强大的创新能力。

2. **本土化战略**： - 佛瑞亚在中国市场加强本土研发，与地平线、奇瑞汽车、零跑汽车等公司合作，增强了市场适应性和竞争力。

3. **可持续发展承诺**： - 佛瑞亚致力于实现2045年碳中和的愿景，积极布局氢能源领域，符合全球可持续发展的趋势。

4. **市场前景广阔**： - 随着智能电动车的崛起，中国汽车产业面临历史性机遇，佛瑞亚作为行业巨头，有望在这一波变革中受益。

5. **丰富的行业经验**： - 佛瑞亚在汽车座椅及零部件领域积累了百年的技术和市场经验，为其未来发展提供了坚实基础。

#### 风险提示： - 全球乘用车行业销量不及预期可能影响业绩。

- 客户拓展和全球化进展不及预期风险。

- 汇率波动可能对财务状况产生影响。