东方证券-7月PMI点评：关注后续政策用力对需求的提振作用-240731

1. 7月PMI数据显示，制造业和非制造业需求偏弱，生产端扩张放缓，预期也有所下降。

2. 价格指数延续回落趋势，部分行业面临生产成本压力，需关注中下游企业的经营状况。

3. 政策将持续用力，短期经济动能回升取决于政策落地效果、改善预期和深化改革开放的步伐与节奏。

7月制造业PMI略有下降，需求偏弱影响生产端和预期。

生产和新订单指数有所放缓，主要受内需影响。

价格指数延续回落趋势，但不同行业存在价格波动。

采购量有小幅回升，大型企业表现强于中、小型企业。

服务业商务活动指数下降，零售、资本市场服务、房地产等行业受影响。

政策力度将影响经济动能回升，全球产业链竞争加剧是风险之一。