中信期货-“反内卷”持续发酵，玻纯合约大幅平仓上涨-250721

- 近期“反内卷”情绪发酵，导致玻璃和纯碱期货合约大幅上涨，空头持仓显著减少。

- 玻璃行业基本面仍然偏弱，下游需求未有明显改善，库存转移而非真实消化。

- 纯碱行业供应过剩，动态基本面预期偏弱，短期价格可能震荡运行，需警惕终端需求回落风险。