石油石化行业：国联民生证券-石油石化行业深度研究：深海，大化工大有可为-250805

- 随着国家推动“深海经济”战略，中海油及相关海洋油气服务行业将显著释放价值，尤其在深海资源勘探和开采方面。

- 高性能、特种化工新材料的需求持续扩大，尤其是在极端海洋环境下的防腐和密封材料。

- 投资建议关注深海油气资源开发龙头企业及高性能防腐涂料和密封材料的研发方向，同时需警惕政策、市场和地缘政治等风险。

该投资报告聚焦于石油石化行业，特别是深海经济的发展潜力。

主要内容包括： 1. **政策支持**：2025年7月1日，习总书记主持的中央财经委员会会议强调推动海洋经济高质量发展，鼓励社会资本参与，提升海洋科技自主创新能力。

2. **中海油的角色**：中海油作为我国最大的海上油气生产运营商，覆盖整个产业链，未来将在“深海经济”战略中受益。

3. **三大壁垒方向**： - **新材料需求**：深海极端环境下对高性能、特种化工新材料的需求持续扩大，关键在于支持海洋资源勘探和开发。

- **防腐挑战**：海洋工程面临腐蚀问题，防腐涂料的技术认证壁垒高，新型防腐材料（如石墨烯涂料）可能成为未来发展方向。

- **密封材料需求**：密封材料在深海应用中至关重要，市场需求有望随着海洋经济发展而增长，同时环保要求也推动新型密封材料的研发。

4. **投资建议**：关注深海油气资源勘探开采及高性能防腐和密封新材料领域，特别是中海油及相关海洋油气服务企业。

5. **风险提示**：包括政策调整、油气价格波动、产能投放不确定性、环保监管、国产替代进展不及预期、地缘政治及高性能材料商业化风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 投资标的：深海油气资源勘探开采龙头央企中国海油 推荐理由：在国家政策大力推动深海经济和提升海洋资源开发能力的背景下，中国海油作为最大的海上油气生产运营商，具备强大的产业链覆盖和资源优势，能够受益于深海油气资源的勘探与开采。

2. 投资标的：海洋油气服务行业相关企业 推荐理由：随着深海油气开发的持续推进，海洋油气服务行业将显著释放价值，相关企业将受益于政策支持和市场需求的增长。

3. 投资标的：高性能防腐涂料企业 推荐理由：海洋工程面临严峻的腐蚀挑战，对防腐技术有着高要求，特别是新型石墨烯等防腐涂料能够满足更高的性能标准，未来发展前景广阔。

4. 投资标的：密封材料生产企业 推荐理由：海洋经济的发展将带动密封材料的需求增长，尤其是在高压深海环境下对密封性能的要求日益严格，环保无害的密封材料也将受到重视，推动新型密封材料的研发。

以上投资标的均在国家政策支持和海洋经济发展的背景下，具有较强的成长潜力和市场需求。