机械行业：民生证券-机械行业一周解一惑系列：具身智能的落地性~以杰克股份与纺织服装场景为例-250729

- 传统纺织业面临劳动力短缺和人工成本上升的双重挑战，机器人技术的应用成为解决方案。

- 杰克股份等公司正在布局无人纺织领域，预计到2028年、2030年、2035年和2040年，市场将出现大量人形机器人。

- 投资建议关注无人纺织领域的领头公司及相关零部件产业链核心企业，同时需警惕技术发展不及预期的风险。

本周的投资报告聚焦于无人纺织服装行业的可行性，特别以杰克股份为例，分析了具身智能的落地性。

核心要点包括： 1. 传统纺织业面临劳动力不足和人工成本高的问题，直接人工成本占比超过5%，年轻劳动力求职意愿低，导致缺工现象严重。

2. 纺织流程中，缝制工人占比约90%，平缝工序适合机器人编程，目前已有平缝机器人如杰克“快反王”实现了自动化。

3. 杰克股份等公司已开始布局无人纺织服装，计划推出高端AI缝纫机和人形机器人，预计到2028年、2030年、2035年和2040年，市场需求将分别达到6万、11万、26万和89万台。

4. 假设机器人效率逐步提升，预计到2040年将显著降低回本周期，并带来可观的市场空间和成本节省。

5. 具身智能模型（如Pi0、DYNA-1和特斯拉世界模型）在算法、训练方式、数据来源和泛化能力上存在差异。

6. 投资建议关注无人纺织领域的杰克股份及相关零部件产业链核心公司。

7. 风险提示包括具身智能技术发展不及预期及场景需求错配风险。

总体来看，报告强调了无人纺织服装行业的潜力和投资机会，同时也指出了相关风险。

投资标的：杰克股份 推荐理由： 1. 杰克股份在无人纺织服装领域的布局，符合行业对劳动力资源不足和人工成本高昂的应对需求。

2. 其高端AI缝纫机和人形机器人等智能产品的研发进展，显示出公司在技术融合方面的领先地位。

3. 预计到2028年及2030年，纺织服装环节的人形机器人市场将大幅增长，杰克股份有望从中受益。

4. 机器人在纺织行业的应用能显著降低人工成本，提高生产效率，带来可观的市场空间。

关注点： 1. 无人纺织领域的领头公司杰克股份。

2. 机器人零部件产业链的核心公司，如减速器、丝杆、传感器、灵巧手等核心硬件。

风险提示： 具身智能算法技术发展可能不及预期，纺织场景机器人存在需求错配的风险。