通信行业：国元证券-通信行业2024年半年度策略：聚焦算力，拥抱AI大时代-240628

1. 2024年上半年通信行业整体稳健，光和运营商仍是重要增持方向，AI硬件是核心主线。

2. 算力硬件需求持续兑现，运营商派息率指引乐观，光模块、交换机、物联网、卫星和光纤光缆等细分领域需求回暖。

3. 建议重点关注海外收入占比较高的龙头标的，同时注意原材料端紧张程度加剧，关注上游光芯片方向。

2024年上半年通信行业整体稳健，光和运营商仍是重要增持方向。

AI硬件是主要增持方向，算力硬件需求持续兑现，运营商派息率指引乐观。

光模块、交换机、物联网、卫星和光纤光缆等领域有增长空间。

投资建议重点关注海外收入占比较高的龙头标的和上游光芯片方向。

风险提示包括行业竞争加剧和宏观经济环境波动的经营风险。

投资标的及推荐理由： 1. 光模块：中际旭创、新易盛，海外收入占比较高，2025年出货预期乐观，原材料端紧张程度加剧 2. 交换机：锐捷网络、紫光股份，客户资源较强的制造商菲菱科思，具有品牌优势及强大的制造资源