南华期货-锌风险管理报告-250711

【期货品种】：沪锌 【交易方向】：看空 【理由】：供给端逐渐过剩，冶炼利润修复导致锌锭产量上升，库存仍处于低位但累库速度缓慢；需求端表现疲软，传统消费淡季影响交投活跃度，整体需求偏弱。

【期货品种】：锌合金 【交易方向】：中性 【理由】：产业链结构性调整导致锌合金与冶炼厂一体化，对供需关系产生一定影响，短期内需关注市场情绪和宏观数据。

【期货品种】：锌矿 【交易方向】：中性 【理由】：进口锌矿处于历史高点，但海外冶炼厂产能偏弱，需关注供给端的扰动情况。

【期货品种】：海外精炼锌 【交易方向】：看空 【理由】：受海外冶炼厂产能影响，增量较少，短期供给仍需观察，整体市场情绪偏弱。

- 沪锌在向上运行空间有限，基本面逻辑保持不变，供给端逐渐由偏紧转向过剩。

- 尽管冶炼端利润修复，库存仍处于低位，进口锌增量有限，需关注海外冶炼供给端的变化。

- 需求端表现疲软，市场交投冷淡，短期内应关注宏观数据和市场情绪，适时逢高沽空。