银河期货-棉系8月报：关注需求变化，棉价震荡偏强-250731

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：7月棉花期货价格表现偏强，商业库存偏紧，市场对新棉上市前供应紧张的担忧，宏观层面中美会谈结果乐观，短期内利多因素较为明确，预计郑棉维持震荡略偏强走势。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：新年度棉花种植面积略有增加，天气情况尚可，市场预期新年度棉花产量维持高位，未来需求表现不及预期可能对价格产生压力，存在一定的不确定性。

- 7月棉花期货价格偏强，受库存紧张和中美会谈乐观情绪影响，但市场仍存不确定性，进入震荡调整阶段。

- 新年度棉花种植面积略增，预期产量维持高位，供应端仍较偏紧，未来滑准税配额的增发将是关键因素。

- 8月份需求将逐渐转旺，但若表现不及预期，可能对郑棉构成利空，短期内市场利多因素明确，预计震荡略偏强走势。