科泰电源：华鑫证券-科泰电源-300153-公司动态研究报告：深耕发电机组领域，数据中心业务打开增长空间-250630

投资标的：科泰电源（300153） 推荐理由：公司在发电机组领域深耕20余年，具备技术、渠道、品牌优势，数据中心业务前景广阔，受益于AI算力需求增长，预计2025-2027年营收持续上升，给予“买入”评级。

- 上海科泰电源专注于高端发电机组和智慧能源系统，主要服务于数据中心、通信基建和工业备电市场。

- 随着全球数据中心IT负载的快速增长，尤其是AI算力需求的推动，公司有望在该领域获得显著收益。

- 预计公司2025-2027年收入将持续增长，给予“买入”投资评级，但需关注数据中心建设进展和行业竞争风险。

科泰电源（300153）是一家专注于高端发电机组和智慧能源系统的服务商，主要业务包括智能环保发电机组、储能系统及微电网解决方案，深耕数据中心、通信基建和工业备电市场。

公司在柴油发电机组领域有超过二十年的经验，积累了丰富的技术、渠道、品牌和项目经验。

2024年，公司的数据中心和通信行业将成为主要收入来源，预计该行业营收达到10.18亿元，占总营收的79.78%；而电力行业的营收预计为0.50亿元，占总营收的3.90%。

根据SemiAnalysis的预测，全球数据中心IT负载规模将从2023年的约49GW增长至2026年的96GW，主要增长来源于AI算力需求。

随着字节、阿里、腾讯等互联网云厂加大资本开支，国内数据中心市场有望迎来新一轮的增长。

科泰电源作为数据中心柴油发电机组的核心供应商，有望受益于这一趋势。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年的收入分别为23.54亿元、29.14亿元和36.46亿元，EPS分别为0.85元、1.32元和1.84元。

当前股价对应的PE分别为40.2倍、26.0倍和18.6倍。

首次覆盖给予“买入”投资评级。

风险提示包括数据中心建设不及预期、行业竞争加剧以及大盘系统性风险等。