计算机行业：民生证券-计算机行业动态报告：GPT5前瞻之多模态——AI应用货币化先锋-250729

- GPT5即将发布，预计将推动多模态AI的发展，达到L5级别的协同能力。

- 全球科技巨头积极布局多模态AI，展现出良好的货币化潜力，国内公司如美图和快手已实现显著的收入增长。

- 建议关注多模态AI相关的投资标的，如美图、快手、万兴科技等，同时注意行业竞争加剧的风险。

该报告重点关注即将发布的GPT5及其在多模态AI领域的潜力，认为GPT5有望实现多模态AI的L5级别协同，整合推理、多模态、Agent、编程和深度研究等功能。

全球科技巨头纷纷进入多模态AI市场，展现出强大的货币化能力。

例如，快手的可灵AI在2025年第一季度实现了1亿美元的年经常性收入（ARR）。

各大公司如腾讯、阿里和字节跳动也在积极推出相关技术和产品。

国内上市公司如美图、万兴科技、快手、合合信息和福昕软件等在多模态AI商业化方面已取得显著进展。

报告建议关注这些多模态AI相关公司及其潜在的投资机会，同时也提醒行业竞争加剧及技术落地风险。

投资标的包括： 1. 美图：推出了RoboNeo，实现集图像编辑、视频生成、设计创作、网页建站于一体的智能AIAgent，展现出较强的AI货币化能力。

2. 快手：快手可灵2.0模型在动态质量、语义响应、画面美学等维度保持全球领先，2025Q1已经实现1亿美元ARR的亮眼表现。

3. 万兴科技：有望对标可灵的天幕2.0即将发布，叠加超媒AIAgent打造一站式AIGC体验，具备较强的市场潜力。

4. 合合信息：扫描全能王的能力范围在加速扩展，延伸至AI鉴真、AIAgent等前沿AI应用，展现出良好的发展前景。

5. 福昕软件：福昕智能文档解决方案以多模态解析技术和人工智能技术为基础，构建了从文档解析、知识索引到精准问答的全链条能力，具有商业化潜力。

推荐理由：当前全球多模态AI正在向“多模态通才”转变，智能化水平与能力范围不断扩大。

这些公司在多模态AI产品方面体现出较强的AI货币化能力，有望成为AI大模型商业化变现的先锋。

建议关注这些标的及受益于多模态AI发展的AI应用、AI算力等相关领域。