非银金融行业：东吴证券-非银金融行业跟踪周报：寿险保费持续高增；关注虚拟资产牌照主题机会-250629

非银金融行业近期整体表现优于沪深300指数，特别是多元金融和证券行业显著上涨。

寿险保费持续高增长，监管关注普惠金融发展，预计未来经济复苏将带动保险业改善。

证券行业受益于市场回暖及政策支持，虚拟资产牌照热度上升，推荐重点关注保险和证券龙头公司。

非银金融行业近期表现强劲，各子行业均跑赢沪深300指数，其中多元金融上涨9.96%，证券上涨7.56%，保险上涨3.89%。

证券方面，6月交易量同比大幅提升，日均股基交易额达15212亿元，虚拟资产牌照热度上升，国泰君安国际等中资券商获得香港虚拟资产交易牌照。

保险方面，寿险保费持续高增长，1-5月人身险原保费同比增长3.7%，监管机构关注普惠金融发展，推动保险公司丰富产品供给。

多元金融中，信托行业资产规模增长，但利润下降，期货市场成交量和净利润均有所下滑。

行业整体估值较低，未来随着经济复苏，保险行业受益明显，证券行业转型带来新增长点。

推荐顺序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐公司包括新华保险、中国财险、中国人保、中国平安、中信证券等。

风险提示包括宏观经济不及预期、政策趋紧和市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 保险行业： - 推荐标的：新华保险、中国财险、中国人保、中国平安。

- 推荐理由：受益于经济复苏和利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计持续改善，长期看好健康险和养老险的发展空间。

2. 证券行业： - 推荐标的：中信证券、同花顺、九方智投控股。

- 推荐理由：证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖和政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有利好。

总体来看，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。