国防军工行业：中航证券-国防军工行业航空产业观察及2023年年报综述：供需新平衡，寻求新增量-240506

1. 2023年航空产业面临供给、需求、库存的新平衡，产能释放、需求放缓、阶段性去库存成为主要压力。

2. 低空经济将成为新增量的主要来源，政策支持、基础设施建设和技术积淀为低空经济发展提供了条件。

3. 航空产业的投资主线包括航空装备、低空经济、空管系统和民机领域，但需注意国企改革、军品研发、原材料价格波动等风险。

2023年航空产业面临供给、需求、库存的变化压力，需求放缓，产能释放，供需平衡逐步实现。

2023年航空产业业绩表现营收利润增速放缓，上下游业绩出现分化。

低空经济市场规模不断扩大，有望成为新增量。

投资主线包括航空装备领域和低空经济领域的相关个股。

风险提示包括国企改革进度、军品研发投入、原材料价格波动等因素。

投资标的：航空装备领域的航空主机厂、机载企业，低空经济领域的飞行器制造企业，空管系统相关企业，民机领域的航空零部件制造企业。

推荐理由：航空产业供需平衡，低空经济市场规模增长迅速，民航业复苏明显，国内低空经济具备政策支持、基础设施和技术能力，低空经济有望成为新的经济增长点。

因此，投资者可以关注航空装备领域的航空主机厂、机载企业，低空经济领域的飞行器制造企业，空管系统相关企业，民机领域的航空零部件制造企业。