石油石化行业：东兴证券-石油石化行业：欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌-250801

- 截至7月25日，国内LNG出厂价格环比上涨0.57%，而美英加天然气期货价格则分别下跌8.78%、4.38%和18.03%。

- 中国6月天然气产量环比下降1.63%，而美国和欧洲的天然气库存量则分别环比上升4.08%和16.35%。

- 欧洲天然气的进口量在6月环比下降，尤其是自俄罗斯的进口量大幅下降，面临地缘政治和需求风险。

报告核心要点总结如下： 1. 天然气价格动态：截至7月25日，国内LNG出厂价格环比上涨0.57%，为4435.00元/吨；而美英加天然气期货价格则分别环比下跌8.78%、4.38%和18.03%。

2. 供需与库存情况：中国6月天然气产量环比下降1.63%，为603410吨。

美国和欧洲天然气库存量均环比上升，美国液化天然气库存上升4.08%，欧洲天然气库存上升16.35%。

3. 进出口情况：6月欧洲天然气进口量环比下降0.23%，自俄罗斯的进口量环比下降20.08%和同比下降57.40%。

4. 风险提示：存在地缘政治风险、能源价格大幅波动风险及需求不及预期的风险。

投资标的：天然气 推荐理由： 1. 国内LNG出厂价格环比上涨，显示出国内市场对天然气的需求相对稳定。

2. 尽管美英加天然气期货价格环比下跌，但这可能为投资者提供了低价买入的机会。

3. 中国天然气6月产量环比下降，可能导致未来供应紧张，从而支撑价格。

4. 美国和欧洲天然气库存量环比上升，反映出市场在一定程度上的供需平衡。

5. 欧洲天然气进口量环比下降，尤其是自俄罗斯进口量大幅下降，可能影响市场供需格局。

风险提示：需关注地缘政治风险、能源价格波动风险以及需求不及预期的风险。