鼎龙股份：民生证券-鼎龙股份-300054-2023年年报点评：23年业绩短期承压，平台型布局持续推进-240410

投资标的：鼎龙股份 推荐理由：公司CMP材料和半导体显示材料业务成长性强，未来业绩有望持续改善，预计2024-2026年归母净利润增长稳定，具有投资价值。

1. 鼎龙股份2023年业绩短期承压，主要因为研发投入增加、汇率波动、股权投资收益下降等因素影响，但未来有望持续改善。

2. 公司半导体CMP布局持续完善，业务逐渐复苏和增长，预计未来业绩有望持续改善。

3. 投资建议为看好公司CMP材料和半导体显示材料的业务成长性，预计未来净利润有望增长，维持“推荐”评级。

1. 公司2023年实现营业收入26.67亿元，同比下降2.00%；实现归母净利润2.22亿元，同比下降43.08%；实现扣非后归母净利润1.64亿元，同比下降52.79%。

2. 公司2023年经营业绩同比变动的原因主要系：持续加大在半导体创新材料新项目等方面的研发投入力度；公司仙桃产业园建设影响银行贷款利息支出增加及因汇率波动影响汇兑收益同比下降；参股公司按照权益法核算的长期股权投资收益同比下降；旗捷科技实施员工持股计划影响权益变动并确认股权激励成本，及北海绩迅新三板上市中介费用支出；CMP抛光垫业务上半年度受下游部分客户政策面影响产能较弱而出现销量下滑，公司CMP抛光液等产品尚未盈利；参股公司长期股权投资减值。

3. CMP抛光垫业务逐季度呈现明显的复苏和增长的趋势，第四季度销售收入创历史单季新高。