雅葆轩：开源证券-雅葆轩-870357-北交所信息更新：汽车电子新客户已进入批量生产，2025Q1归母净利润同比增长115%-250615

投资标的：雅葆轩 推荐理由：公司在汽车电子领域新客户已进入批量生产，2025Q1归母净利润同比增长115%。

消费电子市场回暖及技术创新推动业务增长，预计未来净利润持续上升，维持“增持”评级，市场前景广阔。

- 雅葆轩2025年第一季度实现营业收入0.97亿元，归母净利润1,206.84万元，分别同比增长13.24%和114.99%。

- 公司积极拓展汽车电子市场，新客户智行科技已进入批量生产，并购置54,576.19平方米工业用地以满足发展需求。

- 预计2025-2026年归母净利润为64/80百万元，维持“增持”评级，风险包括原材料价格上涨和技术更新替代风险。

雅葆轩（870357）在北交所发布了最新信息更新。

2025年第一季度，公司实现营收0.97亿元，同比增长13.24%；归母净利润为1206.84万元，同比增长114.99%。

2024年，公司实现营收3.77亿元，同比增长6.55%；归母净利润为4826.57万元，同比增长12.10%。

消费电子市场整体回暖，汽车电子行业在智能化和电动化的推动下保持高增长，公司积极抢占市场，业务有所提升。

公司维持2025-2026年的盈利预测，预计2025年和2026年的归母净利润为6400万元和8000万元，2027年预计为9400万元，对应的每股收益（EPS）分别为0.80元、1.00元和1.18元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为30.1倍、24.1倍和20.5倍，评级维持为“增持”。

2024年，公司新增发明专利5项，2025年第一季度研发费用为286.69万元，同比增长8.66%。

截至2024年底，公司共拥有38项专利，其中包括10项发明专利和28项实用新型专利。

2024年，公司获得多个奖项，包括被认定为“2023年安徽省企业技术中心”和“金牛小巨人奖”。

公司在汽车电子领域与智行科技合作，承接BMS业务，目前已进入批量生产阶段。

为了满足未来发展需求，公司于2024年5月购置了54,576.19平方米的工业用地。

此外，公司完成了2023年年度权益分派，每10股派发现金红利4.00元，总派发现金红利为32,032,000元。

风险提示方面，主要包括原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险。