卓越新能：民生证券-卓越新能-688196-2024年业绩预增公告点评：Q4生物柴油价格环比上升，重视新加坡船燃需求-250117

投资标的：卓越新能（688196） 推荐理由：公司2024年业绩预增，受益于生物柴油价格上涨和原料成本控制，预计未来业绩持续增长。

同时，新加坡子公司将进一步推动业绩提升，未来三年归母净利润有望显著增长，维持“推荐”评级。

- 卓越新能预计2024年净利润将同比增长约90.81%，受益于第四季度生物柴油价格回升及原料采购成本控制合理。

- 新加坡市场生物燃料需求强劲，公司计划在新加坡扩建生物柴油生产能力，预计2025年首期投产。

- 基于生物柴油业务向好及海外基地建设，预计2024-2026年净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

卓越新能（688196）发布了2024年业绩预增公告，预计归属于母公司所有者的净利润将达到1.5亿元，同比增长约90.81%；扣除非经常性损益的净利润预计为1.4亿元，同比增长约29.56%。

业绩增长主要受益于2024年第四季度国际市场生物柴油价格的回升，以及合理的原料采购成本控制。

根据金联创的数据，2024年第四季度欧洲和东南亚的生物柴油价格环比均有所上涨，分别增长9.65%和16.01%；而国内地沟油价格环比略有下降。

产品价差在价格上涨和原材料价格下跌的双重影响下扩大，第四季度国内Ucome的日度平均价差为3999元/吨。

此外，新加坡市场的生物燃料需求增长显著，2024年12月生物混合燃料使用量达10.65万吨，生物燃料占总燃料的比例显著提升。

公司在新加坡的子公司已中标一处生物燃料生产企业的物业，将在现有基础上进行扩建，预计2025年一季度完成首期年产10万吨生物柴油的工程。

投资建议方面，基于生物柴油业务的良好发展趋势和海外基地建设的推进，预计2024-2026年归母净利润分别为1.50亿元、3.15亿元和3.99亿元，对应EPS分别为1.25元、2.63元和3.33元，维持“推荐”评级。

风险提示包括产能投放不及预期、海外市场需求不足以及产品价格波动。