光环新网：民生证券-光环新网-300383-2024年三季报点评：算力稳步发展，AIGC提速增效-241025

投资标的：光环新网（300383） 推荐理由：公司在算力和AIGC领域稳步发展，尽管2024年三季度盈利能力有所下降，但预计未来收入和净利润将持续增长，受益于数字经济和绿色低碳转型趋势，维持“推荐”评级。

- 光环新网2024年三季报显示，归母净利润同比下降7.73%，扣非净利润下降3.80%，盈利能力有所下降。

- 中国算力规模位于世界前列，政府推动绿色低碳转型，利好绿色算力产业发展。

- 在AI浪潮和数字经济背景下，数据中心和云计算行业将继续快速增长，预计公司未来三年收入和净利润将稳步提升，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **公司业绩表现**： - 光环新网2024年前三季度归母净利润为3.6亿元，同比增长1.93%。

- 扣非净利润为3.4亿元，同比下降2.63%。

- 2024年第三季度归母净利润为9350万元，同比下降7.73%。

- 扣非净利润为9689万元，同比下降3.80%。

2. **行业背景**： - 中国算力规模在全球处于领先地位，截至2024年9月，算力中心机架总规模超过830万标准机架，总算力达246EFLOPS。

- 政府加快推动绿色低碳转型，促进绿电需求。

3. **政策支持**： - 内蒙古政府出台政策支持绿色算力产业，包括保障低成本电价和提高绿电供应比例。

- 国家发展改革委研究将符合条件的重大项目纳入“十四五”能耗单列范围。

4. **市场动态**： - 省间电力现货市场于2024年10月正式运行，清洁能源电量占比超44%。

- 中国铁塔加大社会合作，推动数字基础设施建设。

5. **技术推进**： - 亚马逊云科技推出新技术和服务，推动AIGC应用，利好区域运营商。

6. **投资建议**： - 预计公司2024-2026年收入分别为91.2亿元、109.0亿元、128.7亿元，归母净利润分别为6.08亿元、7.84亿元、9.20亿元。

- 当前股价对应2024-2026年市盈率(P/E)分别为31x、24x、21x，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 客户上架进度和项目建设及交付进度不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估光环新网的业绩表现、行业前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。