民生证券-可转债周报：大涨后回调，转债后市怎么看？-241013

- 国内增量政策持续出台，基本面修复向好，短期回调不改行情趋势。

- 转债市场估值仍处低位，信用风险缓释和股性增强有望形成共振，建议关注中高评级、低杠杆转债。

- 重点关注TMT、汽车等行业的基本面和成交热度，转债市场交易重心有望回归基本面。

### 债券标的 1. 中高评级的央国企或细分行业龙头转债 2. 剩余期限3年以内的低杠杆相对绩优转债 3. 机械、汽车等行业的转债 4. TMT（科技、媒体、电信）及医药等科技类板块的转债 ### 操作建议 1. **继续关注双低及低位纯债修复策略**：重点选择中高评级、央国企或细分行业龙头的转债，且剩余期限在3年以内的低杠杆相对绩优转债。

2. **关注政策资金支持的行业**：建议关注金属、基建、公用环保等周期类行业的基本面，以及重点领域的设备更新和消费品以旧换新等“两新”政策。

3. **关注成交热度较高的板块**：近期TMT、汽车等板块成交额占比稳定在历史相对高位，医药、家电等板块热度有所提升，建议关注这些板块的行情。

### 理由 1. **基本面修复向好**：国内增量政策持续出台，基本面有望稳步提升，权益市场的短暂回调不影响整体行情趋势。

2. **转债市场估值低位**：信用风险缓释、股性增强与估值抬升有望形成共振，转债市场仍有上升空间。

3. **市场交易重心回归基本面**：政策支持的行业有望带动相关转债的表现，且近期成交热度的变化显示市场活跃度提升。