东方证券-策略周报：地缘波折，难阻中国科技突围-250622

- 全球资本市场展现出超预期韧性，但需警惕地缘风险和市场情绪的逆转。

- 中国市场回调释放部分风险，若地缘风险升级，其对新增利空的敏感度可能降低。

- 未来看好中国科技主线，重点关注机器人、人工智能及高股息和供给受限的周期品。

本周全球资本市场经历压力测试，尽管霍尔木兹海峡的紧张局势与美联储鹰派政策相互作用，市场展现出超预期的韧性。

亚洲主要市场普遍上涨，其中韩国、印度和日本表现突出，而中国市场则略显逊色，主要指数调整，尤其是上证指数未能有效突破3400点，出现微跌。

全球市场韧性的核心在于投资者对中东地缘危机短期内不会失控的信心，尽管伊朗的报复行动引发波动，但尚未突破“红线”。

OPEC+的闲置产能和全球能源转型趋势也抑制了油价飙升的预期。

然而，这种脆弱的平衡仍有可能被打破，若局势恶化，市场情绪可能迅速逆转。

展望下周，中国市场有望相对表现优于全球市场。

由于上周的回调已提前释放部分风险，市场对新增利空的敏感度可能降低，且中东冲突对中国市场的边际影响有限。

在投资主线上，持续看好中国科技行业。

政策信号强化了对科技的长期支持，重点关注科技成长（如人工智能、无人驾驶等）、高股息稳健配置（如银行、电力等）以及供给受限且需求改善的周期品（如稀土、化工等）。

风险提示方面，市场表现可能不及预期，尤其是海内外经济和地缘政治风险。

此外，科技板块也面临可能的回调风险，需保持警惕。

本报告的投资建议及理由为： 1. 看好中国市场科技主线行情，受益于中美科技竞争与新经济转型。

2. 重点关注机器人、人工智能、无人驾驶、创新药、军工等领域的科技成长。

3. 配置高股息股票，优选分红稳定的银行、电力、家电龙头。

4. 投资供给受限且需求边际改善的周期品，如有色稀土、化工细分领域。

5. 下周中国市场相对表现或领跑全球主要市场，因风险已部分释放，抗跌能力强。