钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：钢材绝对库存偏低，关注节后需求恢复速度-250126

- 当前钢材库存偏低，需关注节后需求恢复速度。

- 钢材价格保持震荡，利润有所上升，长流程和短流程均有增长。

- 建议关注普钢、特钢和管材板块的相关公司，风险包括下游需求不及预期和原材料价格波动。

本期钢铁行业周报总结如下： 1. **价格动态**：截至1月24日，主要钢材价格维持稳定，部分品种略有波动。

具体价格为：螺纹钢3400元/吨（持平），高线3600元/吨（持平），热轧3550元/吨（持平），冷轧4090元/吨（上涨10元），普中板3470元/吨（下降50元）。

2. **利润情况**：钢材利润有所上升，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比增加34元、37元和19元。

短流程电炉钢利润也上升。

3. **产量与库存**：截至1月24日，五大钢材产量812万吨，环比下降12.48万吨。

库存方面，社会总库存增至874.5万吨，钢厂库存增至377.54万吨，螺纹钢社会库存增45.87万吨。

4. **消费情况**：本周螺纹钢表观消费量为116.91万吨，环比下降68.24万吨，建筑钢材日均成交持平在6.63万吨。

5. **投资建议**：钢材绝对库存偏低，关注节后需求恢复速度。

考虑到春节假期，供需可能转弱，但若复工较快，供需将相对紧张。

长期需求有望因政策和市场回暖而提振。

6. **推荐标的**： - 普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份 - 特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材 - 管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团 - 高温合金标的：抚顺特钢 7. **风险提示**：下游需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 普钢板块： - 宝钢股份 - 华菱钢铁 - 南钢股份 推荐理由：钢材绝对库存偏低，若节后复工较快，钢材供需将相对偏紧，长期需求有望提振。

2. 特钢板块： - 中信特钢 - 甬金股份 - 翔楼新材 推荐理由：随着“以旧换新”政策的延续，特钢需求可能回暖。

3. 管材标的： - 久立特材 - 武进不锈 - 友发集团 推荐理由：管材市场有望受益于建筑和基础设施投资的回暖。

建议关注： - 高温合金标的：抚顺特钢 推荐理由：高温合金在特定领域的应用需求可能提升。

风险提示： - 下游需求不及预期 - 钢价大幅下跌 - 原材料价格大幅波动