帝科股份：民生证券-帝科股份-300842-2024年半年报点评：N型银浆龙头，享受N型迭代和LECO导入红利-240829

投资标的：帝科股份（300842） 推荐理由：公司在N型银浆领域处于行业领先地位，受益于N型电池迭代和LECO技术量产红利，预计2024-2026年营收和净利润持续增长，具备良好发展前景，维持“推荐”评级。

- 帝科股份2024年上半年营业收入同比增长118.30%，银浆出货量快速增长，受益于N型电池和LECO技术的量产红利。

- 公司在半导体领域持续深化布局，推出多种新产品，增强品牌影响力。

- 预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级，风险包括下游需求不及预期和市场竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：帝科股份（300842） - 2024年上半年（H1）营业收入：75.87亿元，同比+118.30% - 归母净利润：2.33亿元，同比+14.89% - 扣非净利润：3.50亿元，同比+154.22% - 非经常性损益：-1.17亿元 2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）营业收入：39.42亿元，同比+104.58%，环比+8.17% - 归母净利润：0.57亿元，同比-50.89%，环比-67.46% - 扣非净利润：1.56亿元，同比+169.08%，环比-19.91% 3. **市场及产品表现**： - N型电池片市占率：2023年约27%，2024年预计提升至近79% - 光伏导电银浆销售量：1132.05吨，同比增长76.09% - N型TOPCon电池银浆销售量：988.03吨，占比87.28% 4. **技术与产品布局**： - 公司在TOPCon技术和产品性能上持续领先，享受LECO浆料量产红利 - 半导体领域持续深化布局，推出不同导热系数的LED/IC芯片封装粘接银浆产品 - 新建高性能电子专用材料项目，包括硝酸银、金属粉和电子级浆料的生产 5. **未来展望与财务预测**： - 预计2024-2026年营收分别为157.10亿元、192.54亿元、227.85亿元 - 归母净利润分别为5.63亿元、6.76亿元、7.99亿元 - 对应增速分别为63.6%、22.6%、18.3%（营收）和46.0%、20.2%、18.1%（净利润） 6. **投资评级与风险提示**： - 维持“推荐”评级 - 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧等 这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场地位及未来发展潜力。