中信期货-2025年7月打新策略环境与收益回顾-250805

【期货品种】：IH 【交易方向】：看多 【理由】：新股上市数量增多以及打新市场活跃度提升，预计未来网下打新机会将持续增加，收益可能偏暖。

【期货品种】：IF 【交易方向】：中性 【理由】：尽管7月网下打新收益率上升，但基差上行导致底仓对冲出现较大损失，短期收益可能有限。

【期货品种】：科创板 【交易方向】：看多 【理由】：科创成长层的正式落地为未盈利企业提供了新的上市机会，有望提升市场活跃度和投资者信心。

【期货品种】：新股 【交易方向】：看多 【理由】：新股收益趋暖，且机构参与网下询价数量上升，显示出市场对新股的关注和投资热情。

【期货品种】：整体市场 【交易方向】：中性 【理由】：风险因素包括IPO政策收紧和新股破发率上升，需谨慎对待市场波动。

1. 2025年7月，科创板成长层新规正式实施，未盈利企业可直接进入成长层，预计将增加网下打新机会。

2. 新股上市数量增加，市场活跃度提升，但基差上行导致整体收益受到影响，7月网下打新收益率为0.12%。

3. 风险因素包括IPO政策收紧、新股破发率上升以及基差快速收敛，短期需关注沪市、科创板及IH的对冲策略。