茂莱光学：华鑫证券-茂莱光学-688502-公司事件点评报告：利润端短期承压，半导体和无人驾驶领域同比高增-240924

投资标的：茂莱光学 推荐理由：公司在半导体和无人驾驶领域收入同比高增，深耕光刻机DUV光学透镜+检测光学模组，预期年底和明年初陆续投产，有内源性增长机会，维持“增持”投资评级。

1. 茂莱光学2024年上半年利润短期承压，半导体和无人驾驶领域收入同比高增，但生命科学和AR/VR下游需求不振。

2. 公司深耕光刻机DUV光学透镜+检测光学模组，为国产光刻机提供重要支撑，同时延期的募投项目预计将陆续投产。

3. 公司业绩短期承压，但预计2025-2026年国内半导体产业发展将给公司内源性增长机会，维持“增持”投资评级。

1. 公司2024年上半年实现营业收入2.41亿元，同比增长0.83%；实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿元，同比下降45.55%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.11亿元，同比下降54.01%。

2. 公司半导体领域收入同比增长46.12%，无人驾驶领域收入同比增长85.78%，生命科学领域和AR/VR检测领域收入同比下降。

3. 公司研发设计和制造的精密光学器件已应用于国产光刻机中，覆盖深紫外DUV，供应于上海微电子，同时为全球知名半导体检测装备商研制的半导体检测光学模组。

4. 公司对两个募投项目均进行了延期，预计在明年上半年陆续投产。

5. 预测公司2024-2026年收入和EPS，当前股价对应PE分别为72、60、50倍。

6. 公司业绩短期承压，但随着2025-2026年国内半导体产业的发展和突破，预计将给公司内源性增长机会，维持“增持”投资评级。

7. 风险提示包括宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。