国元证券-大类资产周报：波动率下行，风险稀释但未消退-250610

- 本周市场延续“避险不恐慌”格局，商品和亚太权益资产表现强劲，波动率持续收敛。

- 地缘政治和需求预期推动能源和贵金属价格上涨，特别是白银因工业需求暴涨。

- 投资建议中，债市和美股受益于流动性宽松和经济韧性，而A股面临估值压力，贵金属和部分能化品受到避险需求支撑。