西南证券-2024年下半年宏观经济与政策展望：坐看云起时-240531

1. 2024年下半年，全球经济将进入二阶加速恢复期，中国经济增长有望突破5%，制造业投资、基建投资、消费和出口成为结构性亮点。

2. 政策方面，财政进度加快，货币政策延续稳健趋松，下半年将加大力度，同时中国将在三中全会后全面深化改革和推进中国式现代化。

3. 美国劳动力市场有韧性，但居民消费中性偏弱，预计美联储可能会有1-2次降息；日本经济不及预期，BOJ将关注日元走势并逐步开启资产负债表正常化。

2024年下半年，全球经济将进入二阶加速恢复期。

中国经济增速有望突破5%，结构性亮点包括制造业投资、基建投资、消费和出口。

财政政策将继续发力，地方专项债项目推进效果有望在下半年体现。

货币政策仍将稳健趋松，降准降息仍有可能性。

中国将继续深化改革，重点关注财税改革和新产业布局。

美国劳动力市场有韧性，但居民消费偏弱，美联储可能会有1-2次降息。

日本一季度经济不及预期，BOJ将关注日元走势，资产负债表正常化将逐步开启。

风险提示包括政策落地效果不及预期和地缘政治风险。