食品饮料行业：国元证券-食品饮料行业双周报：5月社零亮眼，关注软饮及低度酒-250623

- A股食品饮料行业在近两周下跌4.49%，各细分行业普遍疲软，零食和调味品跌幅较大。

- 5月社零数据表现亮眼，增长6.4%，酒类消费显著提升，京东618酒类成交额同比增长40%。

- 投资建议关注高端白酒及区域领先酒企，同时看好黄酒、啤酒和休闲零食等细分市场的增长潜力。

食品饮料行业双周报总结要点： 1. 行情回顾：近两周（6月9日-6月20日），A股食品饮料行业下跌4.49%，表现不佳，跑输主要股指。

细分行业普遍下跌，零食和调味品跌幅较大。

2. 个股表现：交大昂立、金种子酒和惠发食品涨幅较高，而均瑶健康、康比特和海南椰岛跌幅显著。

3. 重点数据跟踪： - 白酒方面，飞天茅台和八代普五批价有所下降。

- 大众品方面，生鲜乳和猪肉价格同比均下滑，黄大豆期货价格下降。

- 包材价格也有所下降。

4. 重点事件跟踪： - 5月社会零售总额同比增长6.4%，粮油食品和烟酒类消费表现良好。

- 京东618期间酒类成交额同比增长40%，茅台和五粮液表现突出。

- 会稽山爽酒618销售额达5000万，同比增长400%。

5. 投资建议： - 白酒方面，建议关注高端酒企如贵州茅台和五粮液。

- 大众品方面，黄酒和啤酒消费逐渐回暖，建议关注相关企业如会稽山和青岛啤酒。

6. 风险提示：需求恢复不及预期、原材料价格波动及食品安全风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵州茅台、五粮液、泸州老窖 推荐理由：高端酒企，护城河宽阔，品牌和渠道优势明显，具有较强的韧性，适合关注。

2. 会稽山、古越龙山 推荐理由：黄酒消费热度逐渐上升，具备市场潜力。

3. 青岛啤酒、重庆啤酒 推荐理由：啤酒消费逐渐进入旺季，市场需求上升。

4. 东鹏饮料 推荐理由：能量饮料细分赛道景气度高，具有良好的增长潜力。

5. 三只松鼠 推荐理由：休闲零食市场表现良好，消费需求强劲。

6. 海天味业 推荐理由：调味品行业稳定，具备良好的市场基础。

7. 伊利股份、新乳业 推荐理由：乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性强，适合长期关注。

整体来看，建议关注高端酒企及消费品领域的龙头企业，以应对当前市场环境的变化。